Ждать ли доллар по 4 рубля? Эксперты — о ситуации на рынке валют

На торгах 14 августа доллар продолжил расти. Почему белорусский рубль стал активно дешеветь к доллару и евро и насколько еще твердые валюты могут вырасти в цене? Анализ ситуации на рынке валют для «Зеркала» подготовили эксперты проекта «Нашы грошы».

Курсы валют снова стали волновать белорусов

Каждая страна имеет свои национальные традиции. К числу таковых в Беларуси, несомненно, можно отнести интерес к курсам валют. В принципе, финансовая история научила белорусов, что можно бесконечно смотреть за тем, как течет вода, как горит огонь и как растет курс доллара. Главное при этом, чтобы сбережения хранились в иностранной валюте.

Курс доллара в 2023 году снова стал особенно беспокоить белорусов. Тому есть несколько причин. Во-первых, ускорившийся рост курсов. Во-вторых, рост заработных плат, которые в текущем году как с учетом роста цен, так и в пересчете в валюту находятся на крайне высоком уровне. Наконец, желание сохранить сбережения при низком доверии к банковской системе. Все это заставляет искать пути сохранения покупательной способности заработков и накоплений, простейшим из которых для белорусов всегда была валюта. Вместе с тем даже этот традиционный инструмент заставил население задуматься из-за возможных ограничений на беспрепятственное получение валютных вкладов и проблем с переводами за рубеж.

Белорусская экономика, и без того давно зависимая от конъюнктуры российского рынка, сейчас стала зависима от него почти тотально. В особенности это касается финансовой сферы, где курс белорусского рубля практически синхронно движется вслед за российским коллегой. Тем не менее Нацбанк Беларуси, влияя на курс рубля относительно зарубежных валют, должен не только сохранять баланс курсов как таковой, но и по возможности поддерживать ценовую конкурентоспособность белорусских экспортеров на российском рынке через выгодное отношение белорусского рубля к российскому. Вместе с тем, так как значительных ресурсов у Нацбанка для этого очевидно нет, он может лишь сглаживать резкие колебания и должен пусть немного отставая, но идти в ногу с курсом российского рубля.

Что с российским рублем?

Российский рубль сейчас крайне нестабилен. Решающим фактором в ослаблении рубля являются экспортно-импортные операции. Кроме того, с учетом сложностей бюджета в России сложилась ситуация, при которой у ослабления местной валюты слишком много выгодоприобретателей. Во-первых, Минфин России, для которого обесценивание рубля позволяет сокращать дефицит бюджета. Экспортная валютная выручка и налоги с нее при пересчете по новым курсам приносят в экономику больше рублей. Во-вторых, сами экспортеры, которые несут издержки в дешевеющих российских рублях, а выручки получают в дорожающей валюте. Наконец, компании, получающие господдержку для реализации импортозамещающих проектов, для которых высокая цена импортных товаров, сырья и комплектующих — наглядное обоснование своих целей.

Особенность курса российского рубля в текущем году состоит в том, что в нем не прослеживается прямая связь с ценой нефти, как это было ранее. Это случилось из-за того, что Россия сейчас реализует значительную часть нефти в Китае, Арабских Эмиратах и Индии, а выручку от продаж получает в юанях, дирхамах и рупиях. При этом на самом российском рынке нарастает спрос на привычные валюты — доллар и евро, поскольку восстанавливаются поставки из-за рубежа по каналам параллельного импорта. Конвертировать китайскую, арабскую или индийскую валюту в доллары и евро затруднительно, а спрос на экзотические валюты в России низкий. При этом Центробанк России из-за санкций лишился значительной части своих валютных резервов и рынку помочь может крайне ограниченно.

В таких условиях Банк России допускает повышения ключевой ставки и думает над отменой бюджетного правила для снижения давления на валютный рынок, ведь при его реализации часть поступающей валютной выручки Центробанк должен выкупать.

Хорошо, а что происходит с белорусским рублем?

Что же касается белорусского рубля, то пока очевидны три момента. Во-первых, он по-прежнему будет в целом следовать за тенденциями российской валюты. Во-вторых, ослабление белорусского рубля пока не такое значительное, как ослабление российского. Следовательно, даже для при сохранении курса российской валюты на текущем уровне белорусскому рублю придется еще немного подешеветь, чтобы сгладить эти диспропорции.

В-третьих, даже при росте курса российского рубля до 120 за доллар США, при котором, по мнению ряда экспертов, Минфин России может целиком покрыть текущий дефицит бюджета, курс доллара в Беларуси вряд ли дойдет до 4 рублей.

Впрочем, вероятно, не так сложно довести курс на российском рынке до этих отметок, сколько сложно потом стабилизировать рынок на этой отметке без крайне болезненных для экономики и общества шоков.